作者/梨子

出品/青眼

美妆赛道迎来重量级玩家。

近日，青眼获悉，中国旅游集团中免股份有限公司（下称：中国中免）旗下美妆免税店cdf beauty推出了同名美妆品牌，首发产品包括六款面膜及与高端香氛品牌闻献合作的旅行香氛系列，目前相关产品已在“中免海南”“中免日上”等官方App上架销售。

值得一提的是，cdf beauty推出的一款“妆字号”面膜，其官方活动单片价格低至1.18元，而与闻献联名香氛系列定价也仅为闻献同品类产品的一半左右。作为全球最大的免税零售商，中国中免为何要在此时布局自有美妆品牌呢？其推出的产品又有何特色？

01

免税巨头推自有美妆品牌

单片面膜低至1.18元

公开资料显示，cdf Beauty为中国中免旗下美妆免税店，其旗舰店位于香港东涌东荟城，线下及线上商城拥有超过50个国际顶尖美妆、护肤、香水及个人护理品牌。而cdf Beauty近期正式推出同名自有美妆品牌cdf Beauty，首发产品包括六款面膜及闻献联名香氛系列，目前已在“中免海南”“中免日上”等官方App上架销售，以及中国中免线下部分免税店也已有售。

▍截自中免日上APP

据了解，cdf Beauty推出的六款面膜，涵盖3款妆字号（烟酰胺补水盈润面膜、多糖舒润安肌面膜、B5保湿修护面膜）与3款械字号（透明质酸钠医用面膜、依克多因医用面膜、重组胶原蛋白医用面膜）产品。

青眼注意到，该品牌的六款面膜产品分别以当前市场热门成分为主推卖点：譬如“妆字号”面膜产品主打烟酰胺、多糖、B5三种功效成分，“械字号”则聚焦透明质酸钠、依克多因、重组胶原蛋白三类医美级原料。

从产品规格上来看，除烟酰胺补水盈润面膜每盒20片外，其余五款面膜产品均为每盒5片。从产品价格来看，六款面膜产品整体价格区间为每盒69元至149元，单片价格从4.45元到29.2元不等。

整体而言，“械字号”产品价格高于“妆字号”产品价格。其中，“械字号”产品重组胶原蛋白医用面膜单片定价最高，达29.2元；“妆字号”烟酰胺补水盈润面膜单片定价最低，为4.45元。

▍截自中免日上APP

此外，目前在“中免海南”“中免日上”App上，六款面膜产品均有买赠活动，其中活动力度最大的为烟酰胺补水盈润面膜，通过“买一盒赠30片”活动，实现单片价格低至1.18元。

▍截自中免日上APP

与此同时，青眼查询国家药监局普通化妆品备案平台发现，三款“妆字号”面膜中，烟酰胺补水盈润面膜与B5保湿修护面膜备案人与生产企业为铜陵洁雅生物科技股份有限公司，多糖舒润安肌面膜备案人与生产企业则为安徽乐美达生物科技有限公司。

而另外三款“械字号”面膜，cdf Beauty则宣称与华熙生物联合研发。青眼注意到，三款“械字号”面膜生产企业均为华熙生物科技(海南)有限公司。同时，青眼查询国家药监局国产医疗器械产品备案平台发现，三款“械字号”产品的医疗器械生产许可证编号与医疗器械注册证编号分别从属于华熙生物旗下华熙生物科技(海南)有限公司与华熙生物科技(湘潭）有限公司。

▍截自中免日上APP

就此，青眼第一时间联系华熙生物进行求证，对方表示，华熙生物与中国中免在三款“械字号”面膜产品上存在业务合作，主要合作内容为产品研发与生产支持。相关产品由华熙生物体系内企业按照医疗器械法规要求完成研发、注册及生产。

同时，对方进一步强调，“该合作仅限于上述产品层面的研发与生产环节，不涉及任何品牌运营、市场推广、渠道销售或品牌共建安排，相关品牌管理及商业化活动均由合作方依据自身体系独立开展。”

除此之外，青眼还致电中国中免董秘办进行询问。对方回应称，“cdf Beauty系公司于2025年年末推出的自有美妆品牌，但具体情况需由专门业务部门负责解释。”根据其提供的联系邮箱，青眼随后向相关业务部门发送问询邮件，但截至发稿前，尚未收到进一步回复。

不过，青眼通过国家知识产权局官网查询发现，化妆品类的“cdf Beauty”商标归属于中国中免旗下子公司——中国免税品（集团）有限责任公司所有，公示的申请日期为2025年4月2日。

▍截自国家知识产权局官网

02

与闻献联名香氛

定价仅品牌同类的一半

除了面膜产品系列外，cdf Beauty还联名国内高端香氛品牌闻献DOCUMENTS，推出“屿岸寻香”限定旅行香氛系列。值得一提的是，该香氛全系列定价仅为闻献品牌同品类产品的一半，性价比优势显著。

▍截自中免日上APP

具体而言，“屿岸寻香”联名系列以岛屿、旅行为主题，涵盖50ml旅行香水、100ml无火香薰、30g迷你香氛蜡烛及香囊多类产品；从产品规格上来看，产品毫升数与克数相对而言小于为闻献同品类产品。譬如，闻献天猫旗舰店内在售无火香薰毫升数为300ml，而本次的联名产品仅为100ml。

从香型来看，“屿岸寻香”联名系列紧扣岛屿主题并兼顾闻献品牌东方风格。目前，该系列主推四款核心香型：椰棕（果香木香调）、椰城慢光（柑橘花香调）、热带雨（水润花香调）、逐浪而居（青花香调）。其中，旅行香水与无火香薰全线覆盖四款香型，迷你香氛蜡烛则提供椰棕与椰城慢光两款，香囊产品则采用东方风格香调，推出“潮音沉檀”与“山兰烬麝”两款中国焚香调。

▍截自中免臻选微信公众号

值得关注的是，此次联名系列在定价上明显低于闻献常规产品线。例如，cdf Beauty 50ml旅行香水售价319元，而闻献在天猫旗舰店销售的淡香精系列30ml价格为620元，浓香水系列30ml更高达980元。按容量折算，该联名款香水价格约为闻献同类产品的一半。

▍截自闻献天猫旗舰店

此外，联名款无火香薰（100ml/135元）与迷你香氛蜡烛（30g/135元），对比闻献店内300ml无火香薰（850元）与240g香氛蜡烛（650元）的常规规格，单位价格同样约为品牌自营产品的一半。

整体而言，全球最大免税零售商中国中免，正将其美妆板块的布局从“卖货渠道”向“自有品牌”延伸。

“这更像是一个测试性的市场动作，与头部的企业、品牌出一些定制线产品，而且cdf Beauty原则上讲是一个强势渠道，可能部分品牌也会对其做资源倾斜。”杭州美易添品牌管理有限公司常务副总裁钱琦如是表示。“如果这次试水顺利的话，后续也许会加大投入”

与此同时，cdf Beauty此次推出的面膜与联名香氛产品均展现出明确的高性价比定位。无论是面膜低至1.18元的单片官方活动价，还是联名香氛较原品牌同品类产品近乎二分之一的定价策略，均与其母公司中国中免以往以高端免税、国际大牌为主的贵价形象形成鲜明反差。

“开发自有品牌通常能获得较外采产品更高的利润空间，并掌握产品定价自主权。”有业内人士告诉青眼，“而且免税美妆业务一般以高端国际品牌为主，自有品牌通过定位相对大众化的价格区间，实现了差异化布局。一方面平衡了自有品牌与合作伙伴品牌的利益关系，另一方面自有品牌高性价比的独特优势也能直接取悦消费者，从而提升会员忠诚度与粘性。”

03

业绩承压之下

免税巨头加码自有美妆业务

事实上，推出同名自有美妆品牌这一动作背后，与中国中免近年持续承压的业绩表现及高度依赖香化品类的业务结构密切相关。

公开资料显示，中国中免成立于1984年，主要从事以免税为主的旅游零售业务，经营品类主要包括烟酒、香化、腕表珠宝、服饰箱包、电子产品、食品等，是全球最大的旅游零售运营商之一，也是中国唯一一家拥有全牌照免税经营资质的零售运营商。

另外，根据弗若斯特沙利文的资料，按照销售收入计算，2020年和2021年，中国中免连续两年位列全球第一，其中2021年占全球旅游零售市场份额的24.6%。

然而，当下这家全球免税巨头正面临显著的业绩压力。2024年，中国中免全年营收同比下降16.38%至564.74亿元，归母净利润更是大幅下滑36.44%，录得42.67亿元。

进入2025年，其业绩压力仍未缓解。据中国中免最新财报数据，其2025年前三季度营收为398.62亿元，同比下降7.34%；归母净利润为30.52亿元，降幅达22.13%。值得注意的是，自2024年第一季度起，中国中免多项核心财务指标已连续七个季度呈下滑态势。

在此背景下，不难猜测，中国中免急需拓展新业务“回血”。而选择加码美妆作为突破口，则与其长期以来在香水与化妆品（下称：香化）品类的积累深度相关。

尽管财报未单独披露美妆品类销售占比，但据中国中免与德勤联合发布的《2023中免会员白皮书》显示，2023年，其香化品类销售额在公司整体销售中占比达51%；在去年10月发布的《2024-2025中免消费白皮书》里，中国中免同样指出，2024年，香化品类“以过半的销售占比一骑绝尘，验证了美妆护肤作为免税零售核心支柱的地位”

由此可见，发力自有美妆品牌，既是中国中免在业绩压力下寻求增长突围的主动尝试，也是基于其在美妆领域多年渠道、供应链与消费者洞察积累的自然延伸。

但，从“卖货渠道”转向“品牌建设者”并非易事，美妆品牌的经营逻辑也不止于产品销售，中国中免的自有美妆探索之路，才刚刚启程。