出品/中国饮品快报

作者/汪健

编辑/三月

头图/壹览商业

2024年元旦假期刚结束，古茗就向港交所递交上市申请书后，当天晚上，蜜雪冰城也向港交所递交了上市申请书。

这在“逢上市必辟谣”的饮品圈，两大品牌同天官宣还是非常罕见的。

古茗、蜜雪同日向港交所递交上市申请

如果算上2023年8月茶百道也向港交所递交了招股书，半年时间内，已有3家茶饮企业扎堆赴港上市。那又是什么原因，让这些新茶饮品牌这么急吼吼地抢着上市？

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新茶饮热钱在退潮？

据前瞻产业研究院数据显示，去年至8月份，整个茶饮行业融资额超过一亿元的仅有茶百道一笔，其余78%均是千万元级别的融资，而茶百道这笔融资是明确用作实现企业冲刺上市这一战略目标。

回顾过去两年，2021年新茶饮共获得超30笔融资，融资规模超140亿元。2022年，行业融资规模出现大幅下滑，全行业共获得26笔融资，融资总额45亿元。

而到了2023年截止8月份，茶饮行业融资案中，融资案例数有所上升，但其中78.5%是千万元级别的融资，融资规模较2022年大幅下降。

其实放眼整个餐饮行业也是趋势相近。去年1-8月餐饮相关领域融资金额数较小，以千万元级别为主，融资事件数占比达到39.7%，比上年同期增长7.4%。而十亿元、亿元级别的大额融资事件数较去年同期均有不同程度的下滑。

在经济下行周期中，面对较强的不确定性，不少投资机构表现出“谨慎当头”的姿态。

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存量期的机会窗口

据《2023新茶饮研究报告 》统计分析，2023年新茶饮市场规模将达到1500亿元，增速达44%，但2024和2025年，增速或将下降至19.7%和12.4%，增量转存量趋势明显。

经济大环境向下，未来市场又进入存量博弈期，留给品牌们的选项已经不多，“要么扩张，要么消失。”前期1点点仅是开店增速放缓，就被谣传“要倒闭了”。

在资本与互联网技术加持下，饮品行业也出现一些互联网行业“头部通吃”迹象。

古茗门店

现在茶饮行业按消费水平大致分成三个梯队，第一个梯队以人均消费20元以上的客群为主，喜茶、奈雪已在这一梯队站稳脚跟；第三梯队是人均消费10元以下群体，蜜雪冰城在这梯队的地位已经无人能憾动；目前就是消费价格在两者之间的第二梯队“领头羊”，还在进行最后博弈，茶百道、古茗、霸王茶姬等都在极力争夺中。

要想在最后的角逐中胜出，最终还是靠足够的门店密度、足够的客户触达率。这也是为什么会有那么多品牌搞出自己的“万店计划”，为此不惜承诺给加盟商“闭店兜底”，允许门店带旧设备“转会”。

而承载有万店规模首先要有足够强大的物流供应体系，这种重资产体系构建非常烧钱。

无论是古茗还是蜜雪冰城，都在招股书中提到所募集资金将用于加强供应链能力和提升。比如原料柠檬，去年的前9个月，蜜雪就在四川建成4万多吨的柠檬合作种植基地。

茶百道在去年的一轮融资中介绍，融资将聚焦智能生产加工基地和供应链基地等上游建设。据悉，茶百道并不拥有自主生产基地，其乳制品、茶叶、果汁等均需向外采购。

茶百道门店

而供应链的建设也在向更前端延伸，进入到生产溯源中，包括会参与前端农作物的生产、种植。而市场占位的窗口期已经不多了，没上岸的谁都等不起。所以必须要快人一步地融资、上市。

03

龙年第一只“靴子”落地

据蜜雪冰城财报显示，其2022年全年以及2023年前九个月，分别实现营业收入136亿元和154亿元，同比分别增长31%、46%。净利润分别为20亿元与25亿元，同比增长5.3%及51.1%。

古茗申报材料显示，2023年商品销售额为192亿元，门店数9001家，仅次于蜜雪冰城，为全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

众所周知，古茗和蜜雪冰城都是下沉市场跑出来的品牌，两者的主要市场布局重合度还是挺高的，古茗目前仍有19个省份尚未进驻，其中北京、上海市场仍在观望中。

雪王香港行

产品方面，同样主打“高性价比”的蜜雪冰城和古茗，前者主打超级单品，后者擅长“高频上新”吸引消费者，且两者所聚焦的产品价格带也略有差异。此外，两个品牌都拥有“短期内无法被超越”的强大供应链。

事实上，古茗克制的扩店步伐与供应链建设相匹配，而新式茶饮赛道的竞争本质正是供应链的竞争。

不过本质上，新茶饮、咖啡还是餐饮业的一部分，依然属于体验消费，也就绕不过消费场景的多样化需求，有这个需求在市场就不会被少数品牌完全大一统，中小品牌还是有很多机会。

应该说，蜜雪与古茗抢在龙年第一波公开上市计划有一定偶然性，后继一定会有品牌跟进。存量期博弈，资本和消费者关注的焦点从品类故事转向品牌故事，消费者的品牌忠诚度或将进一步降低。品牌们需要在产品、营销的多样性、质感和产品品质提出更高要求。