作者/张思遥

出品/第三只眼看零售

11月2日，锅圈母公司上海锅圈食品（上海）股份有限公司于港交所主板上市。锅圈发售价定为5.98港元/股。早间开盘后最高涨幅1.67%，总市值为165亿港元。

据了解，锅圈拟全球发售6880.82万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，两部分均获超额认购。按发售价计算，锅圈拟通过全球发售收取所得款项净额约3.57亿港元。

锅圈官方表示，锅圈定位为一站式在家吃饭餐食解决方案品牌。由于在家吃饭可满足不同用餐场景及提供各种各样的食物及菜品，迎合几乎各种用餐需求，因而日趋重要，预计于2021年至2026年成为中国餐饮行业增长最快的细分赛道。

成功上市后，锅圈募资将主要用于以下方面：约40.0%用于通过提高产能及效率以增强供应链能力；约40.0%将用于开设及经营锅圈自营店——锅圈计划于2024年及2025年每年开设约20~25间自营门店；约10.0%将用于建立产品研发中心以及升级和购买相关设备；约10.0%用作营运资金及作一般公司用途。

由此也能看出，锅圈接下来的发力方向除持续开设门店外，将向产业链上下游延伸。

此前发展中，锅圈更偏向于从火锅食材品类切入，随后扩充烧烤、自热食品、预制菜等品类，直至辐射“在家吃饭”场景。因此，早期来看，锅圈是以低至火锅店1/3的价格优势抢占餐饮市场。但实际上，它做的是社区生鲜生意。

原因是，锅圈推出火锅、烧烤等食材，是将生鲜产品标准化、场景化。这使其区别于散称生鲜，迎合年轻消费者需求，并且降低生鲜运营难度，利于锅圈规模化扩张。

这也是影响锅圈资本市场表现的重要因素。锅圈上市当天市值上涨，在一定程度上显示出资本市场态度。

这一方面是与锅圈盈利能力有关。招股书显示，2020-2022年，锅圈公司营收分别为29.6亿元、39.6亿元以及71.7亿元。2020年~2022年毛利润分别为3.3亿元、3.6亿元以及12.5亿元，毛利率分别为11.1%、9.0%及17.4%。2022年首次实现盈利，净利润为2.4亿元。

另一方面，随着锅圈门店突破9000家，具备规模效应后，锅圈也在建立自己的生态圈，并且深入到产供销投各个环节。这意味着，锅圈有可能打开更多产业链拓展空间。

《第三只眼看零售》了解到，锅圈生态圈涉及企业不仅可以在短期内发展自有业务，为锅圈创造投资收益；还能推动锅圈进行内部市场化运作，提高业务部门竞争力。而长期来看，随着锅圈布局告一段落，它们也能成为锅圈输出供应链能力的板块支撑。