来源/餐企老板内参

作者/王盼 杨柠睿

“积极自救”的海底捞和“亏损扩大”的呷哺呷哺

8月14日晚间，两大火锅上市公司海底捞和呷哺呷哺，前后发布了上半年财报。

双双亏损。

先说在港股上市的海底捞，海底捞发布盈利预警，2022年上半年公司营业收入预计最高下滑17%，净利润将延续去年下半年以来的亏损局面，最高亏损2.97亿元。

海底捞提到的原因主要有两个：一是“啄木鸟计划”中，发生的处置长期资产的一次性损失、减值损失等合计约2.55亿元-3.27亿元。二是上半年全国多点散发的疫情，若干餐厅在一段时间内停止营业或暂停堂食服务。

北京、上海两座城市是海底捞的“重要战场”，意义不言而喻。尤其海底捞在商圈中的开店占比不低，面对大环境的的不佳，更是“受挫”。

有意思的是，风暴眼中的海底捞，发布财报后收获了“一喜一忧”。

喜的是，8月15日港股开盘，海底捞一度涨超8%。说明尽管营收数据不及去年同期，但“触底反弹”的海底捞，整体业绩表现好于市场预期，市场对此态度积极。毕竟海底捞上半年积极自救的行为有目共睹，比如在外卖、社群、直播、线上商城等方面探索创收模式，从这一点来看，海底捞的未来仍具备较强的韧性。

此外，海底捞即将拆分出去的海外板块“特海国际”暂时是亏损状态（准确来说“2019-2021三年亏损持续扩大”，2022年第一季度亏损2850万美元）。目前海底捞提供的半年报，其实海外业务的亏损部分也一并算在其中。也就是说，海外业务某种层面上确实也给业绩“拖了后腿”。

忧的是，亏损引发一系列“连锁反应”：8月15日一早，#人们为啥不爱吃海底捞了# 被拱上了热搜第一，在评论区，“价格贵”、“性价比不高”等成为普遍槽点。

再说呷哺呷哺，用了“亏损扩大”一词来表达上半年的惨烈。公告显示，2022年上半年，呷哺呷哺预计营收约21.6亿元，同比下跌29.0%；净亏损预计为2.7-2.9亿元，较上一年度的亏损0.47亿元相比同期亏损增幅474.47%-517.02%。

在原因分析中，同样出现了“因疫情因素，无法充分营业”的信息。呷哺呷哺所在的116个城市中，受到疫情影响的有92个，占比约79%，尤其主要一线城市，影响不言而喻。

在二级市场方面，呷哺呷哺股价在6月底创出4.53港元/股的阶段新高后步入下行通道，8月12日报收于3.16港元/股，近一个半月累计下跌30.24%。

此外，呷哺还透露出一些动态信息：

1、在2022年下半年度，新开餐厅选址将陆续采取更科学化的选址系统。

2、今年新开业餐厅预计约100家。上半年呷哺新开21家餐厅，意味着接下来的时间里，需要开出79家餐厅方可完成全年的“开店KPI”。

两大火锅巨头之外，今年的财报总体“哀鸿遍野”

遭遇业绩滑坡的不止海底捞和呷哺呷哺，今年上半年，餐饮上市公司的整体情况都不容乐观，已经公布业绩的餐饮上市公司，尚没有一个能够实现营收净利润双涨的。

内参君整理了一番后发现，在疫情头两年，虽说整体营收和净利润下降了一定幅度，但还能够“勉强盈利或是实现盈亏平衡”的上市企业，在今年上半年也都撑不住了。

1.先看营收数据

相比2021年上半年增长的，只有海伦司和巴比食品两家。

海伦司曾一度凭借凭借平价、低价啤酒吸引二三线城市年轻消费者，一度喊出2023年将计划开至2200家酒馆门店。但今年已经陷入了亏损泥潭，半年财报中营收虽比去年同期有所增长，但仅1.35%的增幅，掩盖不了“净亏损3亿”这一巨大数额。而回顾整个2021年，海伦司仅亏损2.3亿元。

所以，抛开海伦司这个看似营收略微增长、实则亏损3亿的海伦司外，营收实现真正增长的恐怕只有巴比一家。

海伦司·越，小吃+烧烤+啤酒，在艰巨的环境之中诞生2021年，海伦司的负债达14.1亿

2.再看净利润

2022年上半年8家上市餐企（为上图所示上市餐企）中，仅有九毛九、周黑鸭、巴比食品实现了盈利，其余企业（包括海底捞和呷哺呷哺），全部亏损。

如果将九毛九、周黑鸭这一盈利数据和2021年上半年对比的话，可以看出，九毛九2022年上半年净利润0.55亿，比去年同期亏损增幅达70.4%；周黑鸭上半年净利润0.15亿，比去年同期亏损增幅达93.4%。

这也意味着，在“疫情阴影不散，消费下行不断”的摧残下，尽管艰难前行，但两家企业远没有达到去年同期的盈利水平。

更“难过”的是呷哺呷哺、奈雪的茶、海伦司、味千（中国），对比去年同期数据，净利润亏损增幅达到495.8%、244.8%、235.8%、321.3%

3.最后看门店数量

2022年上半年，在这几家上市企业中，门店数量增速最快的要数奈雪的茶和海伦司莫属。奈雪的茶在上半年新增142家、海伦司新增248家，其余企业的门店扩张速度均有所放缓，尤其是海底捞，停止“狂飙”的危险后，上半年新增门店仅有15家。

据数据显示，海底捞目前共有1293家门店，其中，1251家正常营业，42家处于暂停营业状态。

不论是海底捞的“啄木鸟”计划、海伦司公告称“对100余家酒馆门店进行调整”，还是奈雪公告中给出的“因门店数目增加，本集团在该期间内门店人力、租金等相对固定成本的金额相应增加”。

这些在疫情下进行开关门店“大动作”的企业，或多或少在盈利方面都受到了不小的影响。

逆境中的惊喜：巴比食品和瑞幸咖啡

在一片惨烈中，巴比食品和瑞幸咖啡，算是两束“希望之光”。

1.“包子第一股”扣非净利润增长，却难逃“增收不增利”的尴尬

半年报显示，公司扣非净利润同比增加61.23%（2021年上半年净利润57,724,027.98元；2022年上半年净利润 93,068,384.70元），扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增加65.22%。在巴比食品看来，营收增长、原材料成本下降、毛利率提高，都是导致公司扣非净利润增长的原因。

然而，在营业收入同比增长15.19%的情况下，公司归母净利润却同比下降44.18%。增收不增利的原因，出在对外投资上。

热衷投资的“包子第一股”，间接持有东鹏饮料0.5%的股份。去年5月底，东鹏饮料顺利登陆上交所主板，巴比食品也“大赚一笔”：对东鹏饮料的间接投资，致使其当期公允价值变动增益近2亿元。

随后，东鹏饮料股价震荡走低，对巴比食品影响不小。对此，巴比食品董秘办官方解释为：实际上这笔投资还是挣钱的，只是目前还没有到回收期，股份尚未出售，所以计入公允价值的账面浮动会影响净利润的真实表现。

此外，七成收入依赖加盟、门店增速持续下降、食品安全投诉等问题，对于包子第一股也是极大考验。

导致巴比食品持有的金融资产公允价值降低东鹏饮料股价上半年整体下行

2.“起死回生”的瑞幸，从魔幻退市到净收入增长72.4%

2022年8月8日，瑞幸咖啡公布了2022年第二季度财报。得益于爆款产品连续推出、门店持续高速扩张，以及交易客户数的稳步提升，瑞幸咖啡本季度总净收入增长72.4%（2022年第一季度收入19.133亿元，2022年第二季度收入32.987亿元）。自营门店同店销售增长率达到41.2%，自营门店层面利润率达30.6%。

同时，公司持续加快门店扩张步伐，本季度净新增615家门店，门店总数量达到7195家。在产品方面，公司本季度共推出34款新品，其中椰云拿铁自四月推出至二季度末已卖出超过2400万杯。此外，本季度月均交易客户数相比去年同期增长68.6%，达到2070万。各项指标的持续增长，尤其是利润率的稳步增长，表明瑞幸的发展已经逐步进入到正循环。

奶茶主餐饮收入连续下降5个月，上市企业和夫妻店“都挺难”

不得不说，疫情是让人喘不过气来的一根“稻草”。

今年上半年，全国餐饮收入整体下行。根据国家统计局发布的数据，2022年上半年，全国餐饮收入为20040亿元，同比下跌7.7%；限额以上餐饮收入同比下跌7.8%。而最新的数据显示，7月份，餐饮收入同比下降1.5%，而1-7月份，餐饮收入同比下降6.8%。在这个数据之下，已经是我国餐饮收入连续下降的第5个月了。

今年开年以来，每天都有餐饮人在抱怨，难，很难，疫情以来一年难过一年，却没有具体数据支撑。

而各个赛道的头部品牌财报一出，哀鸿遍野。才发现，上到这些头部上市企业，下到一个小型的夫妻店，今年的日子都不好过。年报中对于亏损的主要原因，都逃不开“疫情的影响”。

图片来源：奈雪的茶、海伦司盈利预警

商圈客流下降了30%-40%、消费 降级等更是疫情下的连锁反应，这些头部品牌大多门店都存在于商场中，受疫情影响更是首当其冲。

同时，原材料价格上涨也是不容忽视的因素，几重因素的叠加，就连供应链端的日子过得都过得艰难无比。

但餐饮有一天总会恢复到新气象，希望不论是餐饮企业，还是餐企背后的“大树们”，都能够再坚持一点，再坚持久一点，只要活下去，一切就都还有希望。