来源/ 巨潮商业评论

作者/文龙

01

奈飞公布了灾难性的季度财报之后，市场也立即给出了相应的答复。其股价的断崖式暴跌并未终结，后续影响仍在持续。

而且这是其连续两次因财报表现出现的股票暴跌。从下面的股价图中也可以发现，今年以来奈飞的股价又跌了近70%。

上一次奈飞财报公布后的暴跌，吸引了包括Bill Ackman在内的投资者大笔抄底，而这一轮暴跌后，大佬则决定选择黯然离场，这些消息发酵后进一步造成股价滑坡。

媒体层面给出的五个导致股票下跌的原因包括：

共享密码（订阅号的通病）

订户撤单（疫情红利退潮，涨价之后7月前可能再损失200万用户）

撤出俄罗斯（撤出俄国消失了70万用户）

家庭节省开支（通胀高起，家庭支出缩减）

行业竞争（迪士尼、苹果、亚马逊等流媒体的巨大冲击）

窥一斑而见全貌，Netflix现在所遇到的问题不仅是其自身基本面，更是整个资本市场基本面的变化与危机。

02

整个数字经济时代，大家最关心的就是流量和关注度。然而两年多的疫情封城，让市场提前释放了消费力，互联网平台企业爽了一大把。然而出来混总是要还的，更何况整个宏观环境也充斥着不利因素。

Netflix出现了十年来第一次的订阅数下跌状况，而同样的事情也一定会出现在其他互联网平台上，毕竟时间是公平的，每个人一天都只有24小时。其实，试想如果2020年没有那么耀眼的增长，或许现在就不会出现增长乏力的困境，亢龙有悔诚不欺也。

俄乌战争的影响仍在发酵中，目前有超过750家的跨国公司离开俄国市场，对于巨头的损失更是日耗千金（如苹果一天损失300万美金），在目前的西方舆论下，这部分的损失估计暂时难以回流，对于股市的影响只会越来越明显。就像当时美中贸易战刚起时，苹果的股价就直接掉了20%。

通胀已经不仅是预期，而且是眼下真切发生的事实——包括超市、菜场都涨价不少。究其原因，一方面是俄乌影响能源，一方面是国内封城影响供应链，都不是什么好消息。

在困境面前各国政府能做的却有限，主要就是通过加息来抑制需求，以改善通胀情况。但对于能源和食物等基础需求来说，这些手段属于聊胜于无。且高利息最直接的就是对于房价的冲击，这将极大增加居民的生活成本开支。

这些导致的结果，可能是高房屋贷款利息下人们被迫付出更高的支出，人们只能越发减少其他方面的家庭支出，而这些影响不仅仅适于Netflix，更多行业、企业和股票都会受到冲击。

同时，企业也无法忽视高通胀下运营成本的增加——总有人的薪资是上涨的。

03

当然有失就有得。对于巴菲特所看好的那些必须生活消费类股票来说，未来会有更多的利好信息出现——当然更多的现金流仍是必须。

灾年就跟着老爷子走就对了，好年景的时候老爷子会显得有点慢，但在灾年，活着就是最大的胜利。还有就是，增大ETF投资的比例很有必要，毕竟这种环境下个股真有点像摸奖。

然而坏消息还没有结束。就在市场满心欢喜地迎接美国一季度GDP1的增长时，市场却给出了负1.4的现实大巴掌。消费增长了2.7%，但物价却上涨了7.8%，两者一相加，消费是大大的衰落——滞涨之声此起彼伏。

联邦政府在撒钱，经济却没有起色，同时还伴随着高通胀。

一众公司发布的财报中，也都透着危机到来的前兆。如麦当劳这样的标杆企业虽然交出了11%增长的答卷，但是魔鬼在细节：这11%的增长却是由总运营成本18%得来的，净利润同比下跌了28%。

公司们在高通胀下运营成本增加，会进一步压缩公司在其他方面的投入——最典型的就是广告投放。脸书、YouTube、亚马逊、Google的广告收入增长都成下降态势。不夸张地说，美国经济下滑的恶性循环已经开始。

而且到二季度，中国大陆的疫情影响也要显现了。

或许这一切都是杞人忧天、过度拟合。 但投资者如果真要接飞刀，那请准备充足现金流