7月14日消息，摩根大通发布研报称，重申对腾讯控股的“增持”评级，目标价维持690港元。该行认为，腾讯仍是中国互联网中最高质量的复利增长股，拥有持久的用户参与度、不断改善的游戏和广告变现能力、强劲的利润率与资产负债表实力，以及具备切实变现路径的AI选择权。报告指出，由于腾讯加大了AI投资并预期从今年下半年开始产生折旧，该行将腾讯2026财年的预测非国际财务报告准则（Non-IFRS）每股盈利预测下调5%至28.47元人民币，并将2026年的资本开支预测上调至2,000亿元人民币。不过，该行强调上述调整反映的是更沉重的AI投资与折旧，而非腾讯既有核心业务的恶化。