编辑/刘淑娟

7月24日，雀巢集团发布2025年上半年财报。

2025年上半年，雀巢全球业务呈现出有机增长稳健、战略执行逐步见效的态势。

整体来看，有机增长率达到2.9%，较2024年同期的2.1%有所提升，这一增长主要由 2.7% 的定价贡献率和0.2%的实际内部增长率共同驱动。不过，受汇率变动带来的4.7%负面影响，财报销售额为442.28亿瑞士法郎，同比下降1.8%。

利润方面，基础交易营业利润72.87亿瑞士法郎，同比下降7.1%，毛利率 46.6%，较去年微降0.6个百分点，主要原因是销售成本高企以及为推动增长而增加的投资。

在战略推进上，重点增长领域表现亮眼，像即饮咖啡领域的增速是集团整体的4倍，6个全球创新项目的销售额已突破2亿瑞士法郎。同时18个此前表现欠佳的业务单元与市场增长的差距缩小了1/3，“助力增长” 成本节约计划上半年已实现1.5 亿瑞士法郎的节约。

聚焦中国市场，大中华区在第二季度承受了短期调整的压力。其业绩下滑对集团第二季度的有机增长率造成70 个基点的影响，对实际内部增长率的影响为40个基点。上半年大中华区有机增长率为-4.2%，其中实际内部增长-1.5%，定价贡献-2.7%。

此前通过拓展分销渠道实现的增长，但在消费者信心减弱、通缩环境等因素影响下遇阻，传统模式面临调整需求。为此，雀巢启动了业务模式转型，从“渠道扩张”转向拉动消费者需求”。

同时，进行管理层调整。今年7月1日，马凯思正式成为大中华区董事长兼首席执行官，执掌雀巢超过400亿的中国生意并将领导超过1.8万名在华员工。他此前曾担任雀巢菲律宾市场负责人。

从咖啡业务来看，作为雀巢的重要板块，咖啡业务是有机增长的主要贡献者，定价贡献率达到6.0%。值得注意的是，咖啡业务的弹性效应有限，价格调整对需求影响较小，前两季度实际内部增长率略有上升且保持稳定，显示出消费者对核心咖啡品牌的较高接受度。市场份额方面，咖啡业务份额有所下降。

在创新方面，雀巢咖啡浓缩咖啡液、多趣酷思 Neo 咖啡系统两大项目入选全球 6 大重点项目，上半年贡献了显著销售额，未来目标是年销售额超1亿瑞士法郎。

尽管宏观经济风险如汇率波动、消费疲软等有所上升，但雀巢仍维持全年业绩指引，预计有机增长将优于2024年，基础交易营业利润率能达到或超过16.0%，通过“增加投资、控制成本、调整结构”的组合拳，保障中期目标的实现。