美联储发布的"褐皮书"显示，美国经济呈现轻微至温和改善，多数地区对增长持乐观态度。12个联邦储备区中，8个地区经济活动扩张，消费市场受假日季提振成为关键支撑。制造业表现分化，服务业需求稳定，农业平稳。劳动力市场总体稳定，薪资涨幅回归正常区间，物价温和上涨，但关税成本压力显现，部分企业已转嫁至消费者。尽管通胀有所回落，美联储官员仍对降息持谨慎态度，因通胀水平高于2%目标且关税可能持续推高价格。分析认为当前关税影响较温和，但随着库存消耗，其潜在影响需警惕。