出品/壹览商业

作者/蒙嘉怡

编辑/薛向

头图/小红书@李一元小朋友

山西头部零售企业美特好最近不好过。

12月11日，美特好发布公告称：“现有门店进入集中焕新升级调整期。”同一时间，美特好关闭了线上到家业务。小程序显示，线上余额可在开心大集各门店使用。

随后，市场传出“美特好即将倒闭”的传言，大量持有美特好储值卡的消费者涌入门店抢购。

图源/小红书@西瓜里的虫

12月12日，据行业媒体《第三只眼看零售》报道，目前美特好旗下门店普遍严重缺货，部分门店甚至无货可售。美特好方面随后回应称，目前仍有34家门店正常营业，包括5家大卖场与29家社区店，并强调公司“不存在倒闭情况”，门店将持续优化升级。

图源/美特好官方公众号

作为已在山西扎根32年的连锁零售龙头，美特好旗下拥有美特好、开心大集、优鲜多歌、全球蛙等多个品牌，业务覆盖零售、餐饮、物流等领域。2024年，其销售规模超65.5亿元，实现5%增长，位列国内超市百强榜第27位。今年以来，公司还着力推广新品牌“开心大集”，探索超市、餐饮、工厂新模式，明显是一个健康的企业。

在这种状况下，为什么美特好陷入缺货、关店与抢购风波？

事实上，这场危机早有征兆。

自今年10月起，已有消费者在社交平台反映所在区域美特好门店关闭、商品缺货。担忧之下，不少人开始使用购物卡集中消费，形成了第一波挤兑苗头。

图源/小红书@暖暖

针对市场传言与消费者恐慌，美特好曾发布公告解释，称为集中资源推进新战略，公司于10月8日前后关闭了14家门店，未来将聚焦“美特好生鲜超市”与“开心大集会员店”双品牌运营。

图源/美特好官方公众号

被动的信息披露没能平息疑虑，反而因“闭店前未提前告知”引发大量投诉。10月15日，山西省、太原市两级12315、消协及零售商行业协会对美特好进行了约谈，要求其整改并做好闭店事前告知，保障消费者权益。

12月10日晚，美特好创始人储德群在朋友圈发文，称“舆情带节奏，挤兑已3个多月，现金流危机非常严峻。”并多次表示，希望消费者能够理性消费，在购物时，尽量使用现金而非储值卡。

尽管有了官方介入和企业的整改承诺，但连续、突然且缺乏充分沟通的门店收缩行为，严重透支了企业的商业信用，加上持续的缺货问题，让“战略调整”的解释在公众眼中沦为“倒闭前兆”的托词，最终引发大规模挤兑。

从商业逻辑来看，这种“恐慌-挤兑-缺货-更恐慌”的恶性循环具有极强的破坏性。零售企业出售储值卡后，预收资金往往已投入日常运营或扩张，消费者刷卡消费本质是兑现预存价值，并不会带来新的现金流入。

当挤兑发生时，集中的刷卡消费会快速消耗门店库存，而库存补充需要现金流支撑，此时供应商因担忧回款风险往往会要求提前结款，双重压力下企业现金流极易断裂。美特好的缺货现状，正是这种资金链承压的直接表现，而缺货又会反过来印证“倒闭”传言，形成“恐慌-挤兑-缺货-更恐慌”的恶性循环。

类似剧情在零售业并非首次上演。

2022年，多地消费者发现家乐福购物卡使用受限——部分门店限制卡内余额消费比例，部分生鲜、粮油等刚需商品被标注“不可用卡购买”。消息扩散后，全国范围内掀起抢购潮，消费者抱着清空卡内余额的心态涌入门店，货架被一扫而空。

家乐福先是否认限制用卡，称“系统故障”，随后在舆论压力下恢复用卡，但未对缺货问题作出有效回应。供应商此时开始集体追款，不少品牌停止供货，导致门店缺货情况进一步恶化。

2023年初，家乐福不得不启动预付费卡退卡登记，但设置了“仅退余额的70%”“分期到账”等条件，引发更大规模维权。多重挤兑压力下，这个曾经的零售巨头迅速崩塌：2023年关闭超300家门店，一个时代的零售巨头以一种极其狼狈的方式黯然退场。

对比家乐福，美特好似乎还站在悬崖边上，尚有回旋余地。2024年销售额增长5%的数据，说明其基本盘并非脆弱不堪。此次危机，本质上是激进战略调整引发的信用挤兑。如何平衡战略调整与公众沟通、保障持卡用户权益，将是美特好能否渡过此次风波的关键。